人民币大涨,有人欢喜有人愁!机构:年内破7概率不大
人民币兑美元延续升值势头。
受美联储四年来首次降息的影响,美元指数在消息出来后迅速走跌,半小时内跌幅达0.49%,随后有所反弹,但紧接着迎来大幅度下行。
美元走跌情势下,在岸人民币兑美元迅速升值,当日开盘后便一路抬升,从7.1088低点升至高点7.0600,其间升幅一度达488点。在前一交易日即期汇率大涨的带动下,9月20日,人民币对美元中间价报7.0644,上调339点,创2023年5月29日以来新高,升幅创2023年3月20日以来最大。
对于人民币短时大幅升值,业内人士表示,主要受美元整体走弱驱动。美联储最新降息动作偏于鹰派,超出一部分人的预期,且对年底利率的最新预测,也相较此前预测低了0.7%,这些因素综合作用,导致美元短期内明显走弱。
在此背景下,人民币汇率拉升趋势能持续多久?人民币兑美元能否重返“6”字头?与此同时,外汇时刻牵动着外贸企业的神经,人民币升值对进出口有何影响?
人民币汇率能否破“7”?
事实上,美元走跌已持续一段时间。6月下旬以来,美元指数从月初的106上方一路波动下行。
与美元指数下跌对应的是,近期,人民币汇率掉头向上,大幅收复前期失地。7月下旬在岸人民币对美元汇率尚在7.277上方,此后整体持续升值,如今已到7.1下方,升值幅度超1700基点。特别是近一周来,人民币对美元汇率从7.1194快速升值近600基点。
9月19日美联储宣布降息后,人民币汇率大涨,回升至2023年7月水平。
针对人民币升值逻辑,东方金诚首席宏观分析师王青认为,当前人民币汇率主要受两个因素牵动:一是美元走势,这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值;二是国内宏观经济走势,决定了人民币内在升值或贬值动能。
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从美联储历次降息周期来看,民生银行首席经济学家温彬观察发现,人民币汇率走势并没有表现出明显的规律性。近期,美联储降息预期增强,中美利差收窄,叠加日元套息交易反向平仓,企业结汇意愿增强,人民币明显升值。后续随着美联储逐步降息,人民币贬值压力将进一步减轻。
而对于人民币汇率的走势,西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐表示,观察人民币汇率,可分为三阶段。一个是短期,即到今年年末;一个是中期,大致一年之内,即今年9月到明年9月;一个是长期,甚至长达五到十年。
短期看,夏乐近期认为存在不确定性,从眼下到年底,人民币汇率区间大致在7.0~7.3。目前看,年底前,影响人民币汇率的外部因素之一就是美联储降息。
“长期较好判断,主要看中国经济表现。”夏乐认为,未来五到十年,人民币升值空间大。因为过去这段时间,欧美通胀水平较高,导致人民币实际购买力其实比他们更高。所以乐观一点看,人民币对美元汇率长期可能升到6。
王青也表示,“从降息宣布后美股美债美元走势看,这次降息幅度符合市场预期。美联储降息后,对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现,而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快,超出市场预期,美元指数有可能跌破100,人民币对美元汇价将向7.0方向靠拢,不排除短期内回到6字头的可能。反之,若降息节奏较缓,美元指数波动有限,人民币对美元汇价将保持基本稳定。”
与此同时,中信证券研报称,预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。
一是美联储虽然本次降息幅度大,但是给出的后续路径灵活稳健。二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题。三是中国央行希望维护汇率稳定,过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。在复盘过去三轮人民币汇率升值周期发现,均出现了美元指数大幅走弱与国内经济基本面明显改善。
外贸人体感不一
伴随着汇率的波动,体感最直接的是做外贸生意的人,这其中既有“赚外币”的人,也有“花人民币”的人。
“对我们进口企业来说,这是个久违的好消息。”宁波帝加唯达商贸有限公司总经理陈薏很兴奋地告诉浙江日报记者。“人民币有了升值的预期,意味着用同样的人民币可以换到更多的美元,我们采购国外商品就变得划算了,对于进口贸易非常有利。”
宁波帝加唯达商贸主要进口中东欧国家的商品,包括护肤品、乳制品、葡萄酒、零食等。过去几年,美元指数很强势,公司的进口成本一直居高不下。“今年市场很卷,价格起不来。有的订单甚至倒挂了,给下游客户的价格,还是进口成本更高。”陈薏说。
虽然在汇率上有了好转,但进口压力仍然存在,更大的挑战来自海运。今年四五月海运价格飙升,去欧洲的集装箱一柜高达5000美元,目前回落到2000美元,而受红海事件影响,海运时间也更长了。
“不仅是运费涨,欧洲各类原材料一直涨价,大概涨了30%~60%,导致利润更加微薄,”陈薏说,“所以,我们期待美元汇率能够低于7,然后欧元汇率也跟着往下走。”
货运港口 图源:图虫创意
有人欢喜有人忧愁。
杭州一家医药化工贸易公司的业务经理潘天南告诉浙江日报记者,这一波降息,短时间内对公司收账会有影响。
据了解,该公司从事了多年的东南亚、欧美的出口生意,“其实几个月前,市场上就有降息的风声,人民币开始升值,我们就一直关注着。”
潘天南表示,大多数的贸易都是有账期的,而医药贸易的账期比较长。“比如,三个月前签了10000美元的订单,以7.25的汇率跟客户成交,90天客户收到货之后付钱,但美元贬值到7.0,结汇之后收到的人民币要低于签订单时的账款,等于损失了2500元。”
对今年已经签了、但没有收汇的订单,这一部分影响比较大。不过,也有一些“预防性”的措施,比如福费廷、押汇、提前锁汇等金融手段,来弥补汇率变动带来的损失。
“从长远来看,在美元贬值期,在估算成本的时候,我们公司的风险把控会更严格。与此同时,美元贬值,在我们的产品价格不变的条件下,客户要付出更多的美元,承担的成本更高了,这可能会间接影响购买意愿。”潘天南说。
对于市场上的表现,平安证券宏观经济与政策团队认为,美联储降息后,市场预期美元将进一步走低,为避免汇兑损失进一步扩大,进出口企业倾向于增加结汇,这或阶段性使得人民币对美元汇率进一步升值。
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