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三年亏逾180亿元!哪咤汽车闯关IPO

时间:2024-06-27 01:26   来源:证券之星  阅读量:18475    

中国基金报记者 冯尧 销量“掉队”的哪咤汽车,终于向IPO发起冲击。 6月26日,哪咤汽车母公司合众新能源向港交所递交上市申请。招股书也向市场展示了合众新能源详尽的财务状况。

在过去三年中,合众新能源持续在负毛利率状态下运行,三年归母净利润合计亏损高达183.14亿元。持续巨额亏损下,合众新能源账上现金也已难以覆盖其短期债务。

就在2个月前,合众新能源刚从多家机构获得50亿元输血。而作为股东之一,“红衣教主”周鸿祎今年以来也频频为哪咤汽车在市场上刷“存在感”。 现金压力陡增 6月26日,合众新能源向港交所递交上市申请,曾一度成为新势力销冠的哪咤汽车则是合众新能源旗下品牌。

如果合众新能源最终成功上市,其将成为第五家实现港股IPO的车企。在此之前,“蔚小理”和零跑汽车已经实现在港交所上市。

而合众新能源披露的招股书也详尽显示了其2021年至2023年的财务状况。

这三年中,合众新能源分别实现营业收入50.9亿元、130.5亿元和135.5亿元。但跟众多造车新势力一样,合众新能源连年巨亏,而且亏损额逐年放大。

数据显示,在上述三年中,合众新能源实现毛利分别为-17.48亿元、-29.39亿元及-20.14亿元,其毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。毛利率持续为负,可谓“买一辆亏一辆”。

更令人担忧的是,在上述三个报告期内,合众新能源归母净利润亏损额分别为48.4亿元、66.66亿元和68.08亿元,三年合计亏损额达到183.14亿元。

实际上,合众新能源的财务状况此前在三六零历年财报中有所体现。数据显示,合众新能源2020年实现营收为12.97亿元,但当年净利润亏损13.2亿元;在2021年,这家新势力车企营收为57.35亿元,净利润亏损29.08亿元。

而在交付量最高的2022年,合众新能源营收达到最高峰133.29亿元,但其亏损额也创新高,达到69.19亿元。

连年亏损也令合众新能源财务压力陡增。

2022年末,合众新能源账上现金还有67.57亿元,当年其短期借款余额为39.26亿元,账上现金尚足以覆盖。但到了2023年末,其短期借款余额达到43.17亿元,但其账上现金却下降至28.37亿元,显然难以覆盖短期借款金额。

值得关注的是,招股书显示,自2017年以来,合众新能源共完成10轮融资,融资总额达228.44亿元。除了三六零之外,宁德时代也是其股东之一(持股比例3.04%)。

合众新能源筹资活动现金流净额在2022年曾一度达到107.55亿元,该公司依靠融资获得了大量现金流。但到了2023年,其筹资活动现金流净额骤降至23.37亿元。也或许是其账上现金迅速缩水的主要原因之一。

不难看出,融资难以维系,令其现金压力陡增。 一度陷入困境 实际上,在今年年初,哪咤汽车遭遇了成立以来最大危机,不仅销量持续掉队,而且还被爆出“年终奖”延迟发放、停工停产的状况,一度陷入困境。

多家机构随后紧急对合众新能源予以“输血”。

今年4月中旬,桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司(简称:宜春金合)、南宁民生新能源产业投资合伙企业(有限合伙)(简称:南宁民生)三方与合众新能源共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。

根据协议,签约各方共同向合众新能源提供总额不少于50亿元投资。

根据股权结构来看,当时向合众新能源“输血”的两家机构南宁民生、宜春金合都是其现有股东,而桐乡国有资本则为桐乡市国资平台。

但这50亿元能否支撑合众新能源多长时间?当时哪咤汽车也提及,投资协议相关方将协调相关资源,支持合众新能源尽快实现IPO。

但合众新能源需要面对的现实是,哪咤汽车销量已经严重掉队,这一新势力品牌正在逐渐边缘化。

作为2022年新势力车企销冠,哪咤汽车曾在当年首次实现15万辆以上的交付量,风光一时。不过自2023年开始,哪咤汽车的交付情况急转直下。根据官方数据显示,2023年全年,哪咤汽车累计交付约12.75万辆,同比下降16.16%。

而进入2024年后,哪咤汽车交付情况并未好转,反而进一步滑向深渊。今年1月哪咤汽车交付1万辆出头。到了二月份,其交付量仅仅只有6085辆,环比下降了39%,其三月也仅仅交付8317辆。整个一季度,哪咤汽车表现持续低迷,累计交付仅2.44万辆,同比下滑6.9%。

虽然其5月交付量升至10113辆,但仍徘徊在万辆“生死线”左右。

目前,哪咤汽车在售车型包括哪咤AYA、哪咤X、哪咤L、哪咤S和哪咤GT。从价格区间来看,上述车型价格基本落在20万元区间以内。而这一价格区间虽市场份额最大,但竞争却异常惨烈。

哪咤汽车不仅要面对小鹏汽车、零跑汽车等造车新势力竞争,而且还要面对新能源汽车龙头比亚迪的挤压,销售压力可见一斑。 避走海外? 在这一背景下,哪咤汽车将目光瞄向海外。对于此次IPO的募资用途,合众新能源首要提到的便是加强海外布局。

“进一步投资东南亚市场,并快速拓展拉丁美洲、中东及非洲等潜力市场。”合众新能源表示,公司计划提升全球营运能力,包括在海外重点市场设立更多附属公司或分支机构,并招募更多国际化专业人才;进一步本地化海外供应链以支持海外市场的快速销量增长。

合众新能源提及,将计划继续采用轻资产模式,并与当地优质生产商合作,以提高当地政策和法规所鼓励的产能。同时与海外经销商合作,设立更多海外门店,拓展销售和服务网络,并发展海外销售及服务团队。

目前,哪咤汽车在东南亚、南美洲、西亚和南亚等市场实现布局,并于今年6月正式登陆非洲市场。哪咤汽车泰国和印度尼西亚两座海外整车工厂已分别于今年3月、5月投产,马来西亚工厂则在2024年1月动工。

数据显示,2024年1-5月,哪咤汽车新能源汽车出口16458辆。此外,2023年,哪咤汽车海外销售收入占合众新能源总收入约12% 。

编辑:舰长 审核:木鱼

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